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菜籽临储对油粕支持增强菜油走势料偏强

油菜籽产量:2013/14年度油菜籽产量将保持在1100万吨不变。油菜已进入花期,早熟油菜已开始在云贵川地区逐步收获。长江流域4月中下旬持续阴雨天气,不利于后期油菜生产。据估计,油菜籽种植面积在2014/15年度将保持610万公顷不变,预计2014/15年度年产量将达到1020万吨,比4月份的资产负债表减少30万吨。

油菜籽进口:截至3月,2013/14年度6-3月油菜籽进口达到305万吨,比去年增加52万吨。加拿大油菜籽的装运在3月中下旬逐渐改善。预计油菜籽的到来将在4月至5月间大幅增加。然而,由于2月份装运延迟,3月份国内油菜籽的到货量仅为13万吨左右。2013/14年度油菜籽进口量将从10万吨增加到下个月的380万吨。2014/15年度油菜籽进口预测为420万吨。国家实行油菜籽临时储存政策,国内外油菜籽的成本差异仍然推动着大量油菜籽的进口。

油菜籽压榨量:2013/14年度油菜籽压榨量较5月份减少30万吨,至1415万吨。2014/15年度,油菜籽压榨量将保持在1430万吨不变。今年第一季度,DDGS和蛋白粉取代了菜籽粕。华南、广东、广西地区目前的雨天持续了15-20天,或对国内水产品产生了很大影响。2013/14年度油菜籽压榨量低于此前预期。

植物油产量:2013/14年度植物油产量估计为535.8万吨,比4月份调整后减少13.3万吨。根据2014/15年度压榨量的减少,2014/15年度植物油产量预计为543.4万吨,保持不变。

植物油进口:2013/14年6月至3月,国内植物油进口达到102万吨,同比下降9万吨。自3月以来,植物油进口的倒挂率一直保持在500左右,预计第二至第三季度植物油进口将保持在相对较低的水平。本月,2013/14年度国内植物油进口量预计保持不变,仍为120万吨。

人民币贬值,贸易融资监管加强,进口损失相对较大。预计2014/15年度植物油进口量将比2013/14年度减少20万吨,至100万吨,资产负债表与4月份相比保持不变。

植物油消费:植物油和大豆油的现货差价在200以内,有利于增加消费。2013/14年度植物油消费量预测为510万吨。出售国家植物油储备可能会大幅增加对植物油的需求,预计2014/15年度将消耗570万吨植物油。

油菜籽期末库存和库存消耗率:2013/14年度国内油菜籽期末库存为36.3万吨,库存消耗率为2.48%;2014/15年度,油菜籽最终库存为7000吨,库存消耗率为0.05%。

植物油期末库存和库存消耗率:2013/14年度植物油期末库存将上升至553.1万吨,其中大部分为国有库存,库存消耗率为108.7%,库存压力仍偏高。2014年,植物油库存压力仍然相对较高,或者植物油消费预计将通过对企业的定向销售补贴进入市场而增加。如果2014年保持储备,2014/15年末国内植物油库存可能达到652.9万吨,库存消耗率为109.7%。

价格和未来展望:

在国际上,油菜和CBOT大豆的合同价格最近几个月保持在-130-150美元/吨,而油菜和欧洲油菜的合同价格最近几个月保持在-140-180美元/吨。最近,油菜籽的价格相对于其他油籽已经反弹。由于加拿大油菜籽的出口和压榨量低于预期,预计加拿大仍将有更多的油菜籽库存。2013/14年度,欧洲油菜籽产量预计将保持小幅增长。乌克兰的干旱有所改善

市场上植物油的商业存量基本稳定,但供应增量持续增加,表明实际需求增加,存量逐渐下降。植物油价格仍呈稳步上升趋势,但菜籽粕在利润贡献方面仍占有一定优势。